Cosa farà la Federal reserve nei prossimi mesi? I Treasuries a due anni sono al minimo storico, dopo aver seguito un andamento molto vicino a quello dei bond decennali. Dall’aprile scorso, l’incertezza sul comparto azionario, rappresentato dall’S&P 500, ha messo sotto pressione anche il rendimento dei Treasuries che hanno iniziato a seguire un andamento ribassista. (Anche i bond del governo giapponese, fino a pochi giorni fa la seconda economia del mondo, sono arrivati ai minimi dal 2003,in termini di rendimenti. In Uk al minimo annuale). Il fatto strano è che non appena il listino americano si è ripreso, e l’S&P è tornato a correre, l’obbligazionario statunitense non ha seguito la stessa rotta. Sono segnali contrastanti che riflettono le due maggiori paure degli investitori: da un lato un ritorno della recessione, dall’altro, la deflazione. L’unico modo per invertire la tendenza? il quantitative easing, la produzione di moneta – solitamente per l’acquisto di Treasuries – da parte della Federal Reserve. In questo modo i rendimenti ricomincerebbero a salire e la liquidità darebbe ancora fiato ai mercati. Sarebbe come ammettere che siamo nel pieno di una nuova recessione. Ne ha già parlato il governatore della Fed di Saint Louis, e la mossa potrebbe essere già in tasca.
